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信达证券股份有限公司范欣悦近期对兰生股份进行研究并发布了研究报告《业绩大超市场预期，会展业务全面恢复》，本报告对兰生股份给出评级，当前股价为11.61元。
兰生股份(600826)
事件：兰生股份发布了23H1业绩预告，预计实现归母净利润约1.9亿元，大幅扭亏，去年同期为-0.4亿元；预计实现扣非归母净利润1.3亿元，去年同期为-0.1亿元。
点评：
会展业务全面复苏，收入显著回暖。23H1国内展会行业复苏强劲，公司会展业务全面恢复，23H1预计实现收入5.7亿元，大幅同增395.7%。国内会展行业3-4月开始逐步复苏，6月公司先后举办了第九届上交会、广印展、华南工博会等展会，复苏情况良好。
业绩大幅扭亏，超市场预期。23H1实现归母净利润约1.9亿元，去年同期为-0.4亿元，同增2.3亿元，大幅扭亏；预计实现扣非归母净利润1.3亿元，去年同期为-0.1亿元，同增1.4亿元
金融资产公允价值同比增加贡献非经营性损益。23H1公司持有的金融资产公允价值变动收益同比增加，预计贡献主要非经常性损益来源。
投资建议：公司23-25年归母净利润Wind一致预期为1.6/2.2/2.7亿元，当前股价对应PE为35x/25x/21x。
风险提示：宏观经济对会展行业的影响，展位销售情况不及预期的影响。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安刘越男研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为10.84%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.52亿，根据现价换算的预测PE为36.98。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为11.87。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兰生股份（600826）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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